谷歌三季度搜索收入增速12%不及预期，AI搜索变现承压
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AI 摘要依据下方信源原文自动整理，非原文转载搜索收入增速低于预期
谷歌母公司披露的季度业绩显示，搜索业务收入增速约为百分之十二，低于分析师此前给出的百分之十五预期。这一差距被部分投资者视为核心业务承压的信号，公司股价在财报发布后一度下跌约一成。管理层在电话会上承认，增长迅速的 AI 搜索模式带来的收入低于传统搜索。高管 Philipp Schindler 表示，AI 模式查询量强劲增长，但由于变现水平较低，对整体收入形成了影响。公司同时强调对整体走势满意，并称搜索查询量的年增长率为五年来最高。传统搜索多年来被外界判定将走向衰落，但收入仍在增长，本季增速虽略低于预期，仍与近年水平接近，且 AI 模式的商业化才刚刚起步。
聊天机器人广告将扩围
针对 AI 搜索变现偏低的问题，谷歌在电话会上给出了推进方向：把面向聊天机器人的广告计划从美国扩展到更多国际市场。这意味着 AI 对话界面将逐步承载广告位，而不只是回答提问。对读者而言，短期内 AI 搜索的使用体验可能因广告插入而发生变化；对广告主而言，可投放的场景从传统搜索结果页延伸到对话式产品。公司并未披露该广告计划的具体规模与时间表，只说明会扩大覆盖范围。AI 模式查询增长快、变现弱这一组合，构成了本季搜索收入未达预期的直接原因，而广告计划的扩围正是对这一缺口的回应。
云业务与算力投入
与搜索形成对照的是云业务。该季度云收入同比增长超过一倍，达到三百零七亿美元，增幅为百分之一百零三。与此同时，谷歌在 AI 基础设施上继续加码，单季资本支出为五百一十四亿美元，并预计这一支出在 2027 年将大幅增加。产品层面，CEO Sundar Pichai 称 Gemini 应用用户已达十亿，是公司历史上增长最快的产品；其定位接近搜索的附加组件，依托搜索已有的庞大用户基础。面向自家模型的 API 每分钟处理近三百二十亿个 token，是一年前的四倍多。这一跳升部分可能来自推理模型与智能体工作流带来的 token 膨胀，而不完全是用量本身增长。
为什么值得看
AI搜索能否赚钱第一次在财报上显形，直接影响搜索广告与AI产品的商业路径判断。
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