36家机器人公司上市阵容成型，人形业务收入占比差距显著
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AI 摘要依据下方信源原文自动整理，非原文转载整机与部件各占一半
量子位ROBO对已上市的机器人相关公司做了一次盘点，纳入统计的共有36家。从业务形态看，这批公司正好一分为二：18家对外交付整机以及配套的应用方案，另外18家则聚焦系统与部件供应。整机一侧覆盖的场景相当分散，工业制造、仓储物流、家庭服务、商业服务等方向都有企业涉足，说明机器人整机并没有收敛到单一赛道。部件一侧的分布同样细碎，视觉感知、控制驱动、传动、力觉与电机等环节各自都有上市公司卡位。这种对半开的格局意味着，机器人产业链的资本化并非只发生在整机品牌端，上游的模块与零部件同样跑出了成规模的上市主体。对关注这条赛道的人来说，看机器人公司的收入结构时，需要先分清它卖的是完整设备还是某个功能模块，两者的收入确认节奏、客户集中度和毛利形态往往差别很大。
几家新上市公司的路径
在上市路径上，这批公司呈现出多地挂牌的特点。宇树选择登陆科创板，梅卡曼德与优地机器人先后在港交所挂牌，本末科技和欢创科技则在9月底相继完成上市。把时间线拉开看，机器人相关企业的证券化在近期明显提速，且并不局限于单一交易所。这些公司上市时的业务重心也各不相同，有的以整机产品为主，有的以视觉或运动部件见长，因此即便同处机器人概念之下，其收入来源和客户结构也存在差异。对二级市场读者而言，这意味着不能仅凭“机器人”标签做横向比较，需要回到每家公司具体卖什么、卖给谁、收入来自哪一类产品来判断其业务成色。
人形收入占比的分化
从已披露的收入数据看，人形机器人业务在几家整机企业中的分量差异极大。优必选2025年收入约20.01亿元，其中人形机器人贡献约8.21亿元；到2026年上半年，其收入约5.90亿元，占比达到46.5%。宇树2025年营业收入约16.99亿元，人形机器人贡献约8.68亿元，占总收入约51.1%，已经超过一半。越疆的情况则不同，2025年收入约4.92亿元，具身智能机器人仅贡献约2004万元；2026年上半年这部分收入约4523万元，占比14.3%，而六轴协作机器人仍贡献约62.2%的收入。把这些数字放在一起，可以看到有的公司人形机器人收入已超过总收入的一半，有的公司机器人新业务占比只有万分之几。这种分化说明，人形机器人对各家报表的拉动作用处在完全不同的阶段，读者在比较时应当区分“已经靠人形赚钱”和“人形只是新增尝试”两类公司。
盈利与供应链延伸
盈利状况同样参差。这批公司里，有的一年赚近3亿元，也有的收入约20亿元仍未实现盈利，收入规模与利润并不同步。与此同时，供应链一侧出现了另一条扩张路径：拓普集团、三花智控、均胜电子等企业把既有业务延伸到机器人领域。这类公司的共同点在于，它们并非从零起步做机器人，而是依托原有的制造能力切入相关环节，因此其机器人业务的收入体量和节奏，往往取决于原有主业的技术与产能能否平移。对读者来说，这意味着机器人产业链的参与者并不都是纯正的机器人公司，一部分上市主体的机器人业务只是既有业务的新出口，判断其前景时需要结合原有主业的底子来看。
为什么值得看
揭示具身智能商业化真实进度与财务分化，及监管趋严下上市门槛变化，直接关系企业融资预期。
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